基点组合-美联储在本月底的会议上降息50个基点-娄烦新闻

                                  • 时间:

                                  成龙演出遇小意外

                                  最後,貨幣政策是一場馬拉松式的長跑,而不是短線衝刺。美聯儲在7月底的會議上降息50個基點,不僅有可能耗盡其關鍵的政策制定工具,還會威脅到該國的經濟福祉。

                                  市場對低利率的渴望是可以理解的。在過去幾年中,投資者從高估值、低波動性和不尋常的相關性的資產組合中獲益匪淺,幾乎所有高風險和無風險資產的價格都同步上漲。這種有利可圖的組合與充足的央行流動性有很大關係。並且人們相信,只要投資者感到威脅,貨幣政策就會加大幹預力度,從而增強了這種信心。

                                  由於全球性的貿易爭端,幾個開放經濟體的貨幣匯率已經走弱,美元貶值的企圖可能會製造麻煩,各國可能採取隱性貶值貨幣或者明確的市場干預。

                                  與此同時,在現階段超出合理範圍的降息還存在成本和風險:資產價格可能會進一步脫離基本面,市場對流動性充裕感到過於舒適。政治家們將有另一個理由去支持增長政策。美聯儲可能被視為屈服於政治壓力,削弱了對政策有效性至關重要的制度可信度。應對未來經濟衰退的政策彈藥將會減少。將鼓勵企業承擔更多債務,投資者將進一步擴大投資以獲得回報。市場對央行政策支持的永不滿足的胃口只會持續下去。

                                  美聯儲本月將利率下調50個基點的壓力越來越大是沒有根據的。如果真的如此做了,只能對金融資產持有者的短期利益服務,但長期來看,美聯儲將面臨更大困難的風險。

                                  對美聯儲政策行動的期望遵循一個熟悉的模式:無論金融市場在多大或多久程度上得到它們希望得到的,它們總是要求更多。儘管美聯儲政策在過去7個月里做出了180度的大轉彎,但人們的預期仍超過了美聯儲。

                                  與此同時,其他國家可能會將美聯儲貨幣刺激措施的異常程度解釋為壓低美元匯率,這將增加在全球經濟失去動力的情況下爆發貨幣戰爭的可能性。

                                  去年12月,美聯儲暗示2019年將兩次加息。到了今年3月,它的指導方針是不加息。而在6月份,它實際上保證最早在本月降息。

                                  美聯儲在7月份降息50個基點有什麼不對嗎?央行盡最大努力支持高速、持久和包容性的經濟增長,這固然很好,但這並不意味着在經濟表現相對較好、金融市場活躍、政策工具有限的情況下,就匆忙將一切籌碼都扔到牌桌上。

                                  降息的理由也在不斷演變:儘管降息曾被認為是防範海外經濟風險和貿易政策不確定性的「保險」,但現在降息開始被視為保持經濟強勁的一種令人震驚和敬畏的手段。

                                  然而,市場並不滿足於讓美聯儲的政策指引與已經定價的預期趨同。他們現在迫切想要在未來幾個月加息三次,要求在7月份降息50個基點的呼聲也越來越高。

                                  但是,用更傳統的標準來衡量降息50個基點的理由並不充分。美國的經濟增長勢頭可能比去年稍弱,但仍然穩固,失業率接近五十年低點,通脹與美聯儲的目標相差不大,而且金融環境非常寬鬆。此外,還遠不能保證額外的貨幣寬鬆政策會對經濟表現產生實質性影響。

                                  今日关键词:具惠善安宰贤离婚